Поиск по сайту:

Проблемы накопительной системы пенсионного обеспечения

Страны, осуществляющие переход от солидарной системы в накопительную систему, должны решить проблему двойного налогового бремени на работающую часть населения. За счет текущих доходов которой, необходимо финансировать расходы как солидарной, так и накопительной системы в течение переходного периода. 

Введение накопительной системы пенсионного обеспечения порождает ряд проблем, среди которых следует выделить такую.

Налоговое стимулирование пенсионных сбережений может в большей степени способствовать накоплению ресурсов в негосударственных пенсионных фондах (НПФ), создавая для них определенные конкурентные преимущества по сравнению с другими финансовыми институтами. Усиление институтов негосударственного пенсионного обеспечения способствует накоплению ресурсов, инвестируемых в финансовые активы с низким риском (преимущественно государственные облигации). И, соответственно, ограничивает доступные объемы свободных финансовых ресурсов для инвестиций в капитал вновь созданных компаний и венчурный капитал.

Вместе с тем структура активов в пенсионных фондах в разных странах имеет существенные различия. Инвестирование в акции предприятий характерно преимущественно для США, Великобритании, Канады и Австралии (так называемые рыночные финансовые системы). Основная часть финансовых активов НПФ в других развитых странах формируется из менее рискованных долговых ценных бумаг (государственных и корпоративных облигаций), доля которых составляет от 26% (Италия) до 82% (Испания) активов этих финансовых институтов.

Распространенной практикой является также вложение пенсионных активов в имущество, банковские депозиты и иностранные активы (вывоз капитала). Такая практика характерна для НПФ Бельгии, Великобритании, Австрии и Голландии. Вывоз капитала осуществляется в форме портфельного инвестирования в иностранные финансовые активы, что не способствует накоплению реального капитала в странах-экспортерах.

 

 

Комментируем (авторизация Фейсбук или Вконтакте):